| En una semana se define si Argentina tiene chances de volver a la categoría de emergente | | |
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El ponderador estadounidense MSCI anunció que el próximo 24 de junio concretará su reunión anual en la que se podría ascender a la Argentina de “mercado independiente” ("standalone market") a “mercado de frontera” ("frontier market") o incluso a “mercado emergente” ("emerging market"). En el mejor de los casos, podría ingresar un gran flujo de capitales del exterior que impulsaría los activos financieros locales.
“Lo que hacen básicamente es calificar o darle un rating de inversión a cada uno de los países según cuán fácil o cuán seguro sea invertir en cada uno de ellos, obviamente teniendo en cuenta política, economía y estabilidad para acceso a inversiones y demás”, explicó Ian Colombo, asesor financiero en Cocos Gold.
En 2021, Argentina fue degradada hasta ubicarse junto a naciones como Bosnia, Bulgaria, Malta, Ucrania, Botsuana, Zimbabue, Líbano, Palestina, Jamaica y Panamá por los diversos riesgos que arrancaron en 2019. En consecuencia, desde ese momento, millones de dólares de distintos inversores y fondos institucionales no pueden volcarse en activos financieros argentinos.
“Actualmente, Argentina sigue calificada como standalone para los fondos de inversión globales, lo que significa que no estamos incluidos dentro de los índices de América Latina o de países emergentes. Entonces, por estatuto, los grandes fondos de inversión no pueden tener Argentina en sus carteras”, relató Pedro Moreyra, director de Guardian Capital.
Mercado de frontera: un camino intermedio
No obstante, afortunadamente, pronto podría estar junto con Brasil, Chile, Colombia, México, Perú, China, India, Indonesia y otros mercados emergentes, pero luego de compartir estadía con sitios como Eslovenia, Pakistán, Vietnam, Marruecos, Croacia en el rango de frontera.
De acuerdo a Ignacio Sniechowski, Head of Research de Grupo IEB, Argentina no sería reclasificada directamente a mercado emergente tal como ocurrió durante la administración de Mauricio Macri por dos motivos.
“El primero es un efecto tiempo: el levantamiento no total de las restricciones cambiarias ocurrió en abril de este año, mientras que durante la administración Macri se había realizado inmediatamente tras la asunción, en diciembre de 2016. Para MSCI, la irreversibilidad de los cambios es un factor importante y, creemos, que un triunfo en las elecciones de medio término solidificarían aún más la voluntad de un cambio en Argentina”, comentó Sniechowski.
Y agregó: “El segundo factor es el de accesibilidad: si bien el avance en la eliminación de las restricciones cambiarias fue enorme, las mismas no fueron eliminadas en su totalidad en lo que refiere a personas jurídicas”.
Mayor demanda de de acciones
De todas maneras, la actualización hacia mercado de frontera sería muy positiva: como muchos inversores se adelantarán y comenzarán a descontar una eventual llegada a la categoría de mercado emergente, habrá una mayor demanda, en especial por grandes acciones petroleras (YPF, Pampa Energía y Vista Energy) y bancos de primera línea (Grupo Financiero Galicia, Banco Macro y Grupo Supervielle).
“Claramente, es muy bueno si Argentina pasa del cuarto al tercer nivel. Podría ingresar una gran cantidad de capitales, ya que volveríamos a estar en el radar de los bancos de inversión del mundo. Se espera que ingresen inversiones a las principales empresas de Argentina”, señaló Colombo.
“Una reclasificación en MSCI generaría que varios grandes fondos de inversión, índices y ETF que buscan replicar los rendimientos o representar a Latinoamérica o emergentes tengan que sumar activos argentinos en sus carteras”, indicó Moreyra.
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